SM엔터테인먼트 기업분석: 2026년 NCT·에스파 대형 컴백과 실적 회복 전망
K-POP 3대 기획사, NCT·에스파·레드벨벳·EXO 등 보유. 카카오 인수 후 구조조정 진행 중. 2026년 주요 아티스트 대형 컴백으로 실적 회복 전망. 목표주가 190,000원.
투자 포인트
투자의견
매수(BUY)
목표주가
190,000원
시가총액
3.5조원
상승여력
+28%
- 2026년 전망: NCT, aespa 대규모 컴백으로 실적 회복
- 핵심 키워드: 카카오 시너지, 아티스트 컴백
1. 기업 개요
SM엔터테인먼트(041510)는 1995년 설립된 K-POP 3대 기획사 중 하나로, NCT, aespa, 레드벨벳, EXO, SHINee 등 다수의 K-POP 아티스트를 보유하고 있습니다. 2023년 카카오가 최대주주로 인수하며 새로운 도약을 준비하고 있습니다.
2. 아티스트 포트폴리오
| 그룹 | 구성 | 2026년 활동 계획 |
|---|---|---|
| NCT | NCT 127, NCT DREAM, WayV | 월드투어, 앨범 컴백 |
| aespa | 4인조 걸그룹 | 정규앨범, 월드투어 |
| 레드벨벳 | 5인조 걸그룹 | 컴백, 솔로 활동 |
| EXO | 레전드그룹 | 군복무 완료 후 활동 |
| 신인 | TBA | 신인 그룹 데뷔 |
아티스트별 매출 비중
NCT 35%
aespa 30%
레드벨벳 15%
기타 20%
사업부문별 상세 분석
3. 2026년 실적 전망
주요 컴백 일정
NCT 127
정규앨범 발매, 아시아-미주 월드투어
aespa
연간 2장, 스타디움 월드투어 개최
레드벨벳
10주년 기념 활동
EXO
군복무 완료 후 그룹 활동 재개
실적 전망
| 항목 | 2024년 | 2025년(E) | 2026년(E) | YoY |
|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 9,500억 | 8,500억 | 1.1조원 | +29.4% |
| 영업이익 | 800억 | 500억 | 1,200억 | +140.0% |
| 영업이익률 | 8.4% | 5.9% | 10.9% | +5.0%p |
| 순이익 | 600억 | 350억 | 900억 | +157.1% |
아티스트별 상세 분석
영업이익 추이
800억
2024
500억
2025E
1,200억
2026E
+140%
4. 투자 포인트
Economic Moat 분석
WIDE MOAT
카카오 시너지
카카오 플랫폼(카카오톡, 멜론, 카카오엔터 등)과의 협업을 통한 콘텐츠 확산
STABLE MOAT
아이돌 양성 시스템
30년간 검증된 아이돌 양성 시스템과 K-POP 제작 노하우
GROWING MOAT
aespa 글로벌 확장
스타디움급 월드투어를 통한 글로벌 팬덤 확대
카카오 시너지
카카오 플랫폼(카카오톡, 멜론, 카카오엔터테인먼트 등)과의 협업을 통해 콘텐츠 확산이 기대됩니다.
aespa 글로벌 확장
aespa는 스타디움급 콘서트를 성공적으로 진행하며 글로벌 팬덤을 확대시키고 있습니다. 스타디움 공연 성공으로 티어상승을 증명했습니다.
NCT 확장성
NCT의 무한 확장 시스템으로 다양한 유닛과 솔로 활동을 통해 안정적인 수익을 창출합니다.
5. Peer 비교
SM엔터테인먼트
PER 17.0x
PBR 2.4x
분석대상
하이브
PER 12.5x
PBR 2.8x
JYP엔터테인먼트
PER 15.0x
PBR 3.5x
6. 리스크 요인
경영권 이슈
창업자 이수만 씨 관련 지분 매각 이슈
HIGH
아티스트 계약
주요 아티스트 계약 만료 이슈
HIGH
K-POP 경쟁
하이브, JYP 등과의 치열한 경쟁
MEDIUM
중국 리스크
WayV 등 중국 활동 불확실성
MEDIUM
7. 밸류에이션
| 지표 | 2025년(E) | 2026년(E) |
|---|---|---|
| PER | 42.0배 | 17.0배 |
| PBR | 2.8배 | 2.4배 |
| EV/EBITDA | 18.0배 | 9.5배 |
8. 결론
SM엔터테인먼트는 2026년 NCT, aespa 등 주요 아티스트의 대규모 컴백으로 실적 회복이 기대됩니다. 카카오와의 시너지와 풍부한 아티스트 포트폴리오가 강점입니다. 목표주가 190,000원(현재가 대비 +28%)을 제시하며, 매수(BUY) 의견을 유지합니다.
기업 정보 더보기
설립연도: 1995년
대표이사: 장철혁
최대주주: 카카오엔터테인먼트 (38.87%)
상장일: 2000년 4월 27일
본사: 서울특별시 성동구
참고 자료
- SM엔터테인먼트 IR 자료
- 증권사 리서치 리포트
- IFPI Global Music Report 2025
- K-POP 산업 동향 보고서
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