영원무역(111770) 기업 분석: 글로벌 아웃도어 OEM 강자의 고배당 매력
영원무역은 노스페이스·파타고니아·나이키 등 글로벌 프리미엄 브랜드에 아웃도어·스포츠 의류를 공급하는 OEM 1위 기업입니다. 방글라데시·베트남 등 최적 생산거점과 50년 노하우로 12%대 영업이익률을 유지하며, 배당수익률 5% 이상의 고배당 정책이 투자 매력입니다.
핵심 요약
투자의견
BUY
목표주가
65,000원
시가총액
2.4조원
상승여력
+34%
핵심 투자포인트
- 글로벌 아웃도어 브랜드(노스페이스·파타고니아) OEM 1위
- 노스페이스·나이키·룰루레몬 등 프리미엄 브랜드 확장
- 방글라데시·베트남 등 다변화된 생산 네트워크
- 주주친화 정책 강화, 배당수익률 5% 이상
사업 포트폴리오
매출 비중
55%
아웃도어 OEM
영업이익 추이
2023
3,850억
2024E
4,100억
2025E
4,520억
2026E
5,000억
사업부문별 상세 분석
Economic Moat 분석
글로벌 OEM 1위
The North Face, Patagonia 등 세계 최고 아웃도어 브랜드의 핵심 공급사입니다. 50년간 쌓은 기술력과 품질 관리 시스템으로 글로벌 프리미엄 브랜드 신뢰 확보.
다변화된 생산 네트워크
방글라데시(15만명)·베트남·캄보디아 등 최적화된 생산기지를 보유합니다. 저임금·친환경 지역으로 생산거점을 분산하여 리스크 관리.
자체 브랜드 SCOTT
글로벌 프리미엄 자전거·스키 용품 브랜드 SCOTT을 보유합니다. OEM 의존도 낮추고 수익성 높은 자체 브랜드 확대 전략 추진.
실적 분석
연간 실적 추이
해외매출 비중
95%
달러 결제 수출 비중
생산인력
6만명
방글라데시 최다
배당수익률
5.2%
배당성향 40%
Peer 비교 분석
영원무역
TARGET한세실업
Shenzhou Intl.
Eclat Textile
목표주가 산정
산정 방식: 2026년 예상 EPS × Target PER 8.2배
목표주가: 65,000원 (현재가 대비 +34% 상승여력)
핵심 변수: 글로벌 아웃도어 수요, 환율 변동, 생산기지 효율화
리스크 요인
1. 고객사 집중 리스크
The North Face(VF Corp), Patagonia 등 상위 고객사 매출 비중이 40% 이상입니다. 주요 고객사의 경영 악화, 공급선 다변화 전략 시 실적 타격이 불가피합니다.
2. 환율 변동 리스크
매출의 95%가 달러화로 결제됩니다. 원화 강세 시 원화 환산 매출·수익이 감소하며, 환헤지 비용이 증가할 수 있습니다.
3. 방글라데시 정치·노동 불안
최대 생산거점인 방글라데시는 정치 불안, 노동분쟁 가능성이 있습니다. 홍수 등 자연재해, 최저임금 인상 압력 등이 생산 비용 및 효율에 영향을 미칠 수 있습니다.
4. 글로벌 소비 경기 둔화
아웃도어·스포츠의류는 경기 민감 소비재입니다. 미국·유럽의 경기 침체 시 프리미엄 주문 감소, 납품 단가 인하 요청이 확대될 수 있습니다.
기업 정보
| 회사명 | 영원무역 |
| 종목코드 | 111770 |
| 상장시장 | KOSPI |
| 시가총액 | 약 2.4조원 |
| 대표이사 | 성기학 |
| 설립연도 | 1974년 |
| 본사위치 | 서울특별시 강남구 |
| 주요사업 | 아웃도어·스포츠 의류 OEM, 자체브랜드(SCOTT) |
| 임직원수 | 약 150,000명 (글로벌) |
참고 자료
면책조항: 본 자료는 투자 참고용으로 작성되었으며, 투자 판단의 최종 책임은 투자자 본인에게 있습니다.
작성일: 2026년 2월 | 작성자: 경제리포트 리서치팀
댓글 0
등록된 댓글이 없습니다.