한국가스공사(036460) 기업 분석: 국내 LNG 독점 공급사, PBR 0.25배 저평가
국내 유일 천연가스 도입·공급 공기업. 미수금 해소 가시화로 실적 정상화 진행 중. PBR 0.25배로 순자산 대비 75% 할인된 극심한 저평가 상태.
투자의견
BUY
목표주가
50,000원
시가총액
3.5조원
상승여력
+32%
사업부문별 상세 분석
Economic Moat 분석
MOAT 1
독점적 지위
국내 유일 천연가스 수입·공급 공기업. 법적 보호 하에 독점적 지위 유지. 경쟁사 진입 불가.
MOAT 2
인프라 장벽
5개 LNG 인수기지, 5,000km 배관망, 1,400만kl 저장 용량. 천문학적 인프라 투자가 진입장벽.
MOAT 3
신용도
정부 지분 26.15%로 AAA 최고 등급 신용도. 저리 조달로 이자비용 절감. 국가 에너지 안보 책임.
리스크 요인
LNG 가격 변동성
국제 LNG 가격 급등 시 미수금 재발생 위험. 지정학적 리스크, 공급 이벤트로 LNG 가격 변동성 상존.
높은 부채비율
부채비율 280%로 여전히 높은 수준. 금리 상승 시 이자비용 부담 증가. 재무건전성 개선에 시간 필요.
정책 리스크
도시가스비 인상 정치적 압력 존재. 요금 현실화 미진 시 수익 회복 제한. 정부 정책 방향에 의존.
기업 개요
설립일:
1983년
본사:
대구광역시 동구
정부 지분:
26.15%
직원 수:
약 4,500명
참고자료
- 한국가스공사 IR - www.kogas.or.kr
- 전자공시시스템 - dart.fss.or.kr
- 산업통상자원부 - www.motie.go.kr
본 보고서는 투자 참고자료이며, 투자 결정에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다.
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