글로벌 자동차부품 Top 7, 현대차그룹 핵심 계열사. 2026년 전동화 부문 흑자 전환 기대, A/S 부문 안정적 수익 창출 지속. 2026년 매출 62조원, 영업이익 3.2조원 전망. 목표주가 400,000원.
1. 핵심 요약
투자의견
Buy (매수)
목표주가
400,000원
시가총액
약 28.5조원
상승여력
+33%
핵심 투자 포인트:
현대차그룹 핵심 부품사로서 글로벌 자동차부품 Top 7 지위. 2026년 전동화 부문 흑자 전환, A/S 부문 고마진 지속, SDV(소프트웨어정의차량) 시대 핵심 수혜주.
사업 포트폴리오
영업이익 추이
2026년 영업이익 3.2조원 (+18.5% YoY), 영업이익률 5.2% 전망
핵심 포인트
- 전동화 흑자 전환: 2026년 전동화 부문 흑자 전환 예상, EV 출고량 증가에 따른 규모의 경제 달성
- A/S 캐시카우: A/S 부품 부문 영업이익률 20%+ 유지, 현대·기아차 글로벌 누적 판매 증가에 따라 고마진 지속
- SDV 핵심 부품: 차량용 반도체, ADAS, 전장부품 수요 확대에서 수혜 예상
- 2026년 영업이익: 3.2조원 전망 (+18.5% YoY), 영업이익률 5.2%로 개선
기업 정보
기업 기본 정보
| 종목코드 |
012330 (KOSPI) |
| 업종 |
자동차부품 |
| 시가총액 |
약 28.5조원 |
| 발행주식수 |
94,964,342주 |
| 52주 최고/최저 |
350,000원 / 195,000원 |
| 외국인 지분율 |
약 45% |
주요 주주 현황
| 주주명 |
지분율 |
비고 |
| 현대자동차 |
약 21% |
최대주주 |
| 기아 |
약 17% |
특수관계인 |
| 국민연금 |
약 9% |
국내기관투자 |
| 외국인 |
약 45% |
- |
회사 소개
현대모비스(012330)는 1977년 현대정공으로 설립되어, 2000년 현대자동차그룹에서 분사한 글로벌 자동차부품 Top 7 기업입니다. 현대·기아차의 핵심 부품을 공급하며, 그룹 차량의 부품모듈화, 전동화, A/S 사업을 총괄합니다.
회사의 핵심 강점은 현대·기아차 그룹 내 수직계열화입니다. 완성차 업체의 요구에 맞춰 개발 단계 부터 부품을 공급하며, 이는 부품 공급의 품질 향상에 기여합니다. 특히 전동차 시대에서 배터리시스템, 인버터모듈, 모터 등 전동화 핵심 부품을 일괄 공급하는 강점을 보유합니다.
A/S 부품 사업은 영업이익률 20% 이상의 고마진 캐시카우입니다. 현대·기아차의 글로벌 누적 판매대수가 증가함에 따라 보수용 부품 수요가 지속적으로 늘어나는 구조이며, 이는 안정적인 현금 흐름을 보장합니다.
2. 사업 구조 상세
사업부문 구성
모듈/부품
샤시, 콕핏, 램프, 에어백
매출 비중 55%
A/S 부품
보수용 부품, 액세서리
매출 비중 30%
전동화
배터리시스템, 모터, 인버터
매출 비중 15%
제품 포트폴리오 상세
1) 모듈/부품 사업
사업 개요: 자동차의 핵심 서브시스템, 샤시모듈(차체 하부 구조), 프론트엔드(전면부), 배터리팩(전동차 에너지저장) 등 복잡한 부품을 일괄 공급하여 완성차 생산을 지원합니다.
| 주요 제품 |
샤시모듈, 프론트엔드, 배터리팩, MDPS(전동조향), IDB(통합제동), 램프 |
| 주요 고객 |
현대자동차 (55%), 기아 (40%), 기타 (5%) |
| 생산기지 |
한국(울산, 아산, 광주), 미국(앨라배마), 체코, 중국 등 15개국 40여 개 거점 |
| 경쟁력 우위 |
현대차그룹 내부 수직계열화로 안정적 물량 확보. 글로벌 모듈 공급사 중 Top 7 (Continental, Bosch, Denso 등과 경쟁) |
2) A/S 부품 사업
사업 개요: 현대·기아차의 글로벌 딜러십에 보수용 보수용부품을 공급하는 사업입니다. 영업이익률 20% 이상의 고마진 캐시카우로, 차량 판매 후 5~10년간 지속적인 수요를 창출합니다.
| 주요 제품 |
보수용부품, 순정용부품, 엔진, 변속, 브레이크, 타이어, 배터리, 액세서리 |
| 판매 채널 |
현대·기아 글로벌 딜러십 6,500여 곳, HMG Parts 온라인 플랫폼 |
| 성장 동력 |
현대·기아 글로벌 누적 판매대수 증가 (연간 700만대+), 차량 고령화에 따른 교체 수요 증가 |
| 수익성 |
영업이익률 20%+, 그룹 내 캐시카우 역할. 전체 영업이익의 70% 이상 기여 |
3) 전동화 사업
사업 개요: 전기차(EV), 하이브리드(HEV), 수소전기차(FCEV)에 필요한 핵심 부품을 공급합니다. 현대차그룹의 전동화 전략에 따라 배터리시스템, 인버터모듈, 모터, 연료전지시스템 등을 일괄 공급합니다.
| 주요 제품 |
BSA(배터리시스템어셈블리), PE모듈(인버터+모터), 연료전지시스템, OBC(탑재충전기) |
| 적용 차량 |
아이오닉5, 아이오닉6, EV6, EV9, 넥쏘(FCEV), 그랜저 HEV, 쏘렌토 HEV 등 |
| 현황 |
2025년까지 적자 지속 (EV 판매 초기 단계), 2026년 흑자 전환 전망 |
| 협력사 |
LG에너지솔루션(배터리), 삼성SDI(배터리), 만도(PE모듈), 현대위아(모터) |
3. 재무 분석
연간 실적 추이 및 전망
| 항목 |
2023 |
2024 |
2025E |
2026F |
| 매출액 (조원) |
54.2 |
56.8 |
59.2 |
62.0 |
| 영업이익 (조원) |
2.3 |
2.5 |
2.7 |
3.2 |
| 영업이익률 |
4.2% |
4.4% |
4.6% |
5.2% |
| 순이익 (조원) |
2.6 |
2.8 |
3.0 |
3.5 |
| EPS (원) |
27,380 |
29,489 |
31,592 |
36,857 |
※ E: 추정치, F: 전망치 / 출처: 회사 IR, 네이버금융가이드 컨센서스
4. 핵심 경쟁력 (Economic Moat)
현대모비스는 현대차그룹 내 유일한 1차 부품 공급사로서 수직계열화 지위를 갖추고 있습니다. 현대·기아차 매출의 약 40%를 담당하며, 경쟁사가 진입하기 어려운 captive market을 확보하고 있습니다.
현대·기아차의 글로벌 A/S 부품 독점 공급권을 보유합니다. 약 6,500여 딜러십에 보수용부품을 공급하며, 이는 경쟁사가 대체 불가능한 강점입니다. 영업이익률 20%+ 고마진의 현금창출원이며, 글로벌 누적 판매대수가 증가할수록 지속적으로 늘어나는 자기강화형 비즈니스 모델입니다.
배터리시스템, 인버터모듈, 모터를 일괄 공급하는 PE(Power Electric) 통합 역량을 보유합니다. 개별 부품이 아닌 시스템 단위 부품을 공급하여 완성차 업체 입장에서 편의성과 품질 관리를 보장합니다. 다만 LG에너지솔루션, 삼성SDI 등 배터리 전문 업체와 경쟁이 상존합니다.
5. 밸류에이션 분석
Peer 밸류에이션 비교
6. 리스크 요인
HIGH
글로벌 EV 수요 둔화
글로벌 전기차 수요 성장이 둔화되고 있습니다. EV 수요가 예상보다 더딜 경우 전동화 부문 투자가 장기화될 수 있으며, 이는 전체 그룹의 수익에 악영향을 미칩니다.
HIGH
현대차그룹 의존도
매출의 약 95%가 현대·기아차에 의존합니다. 그룹의 판매 부진 또는 경영 악화 시 영업실적에 직접 타격이 불가피합니다. 고객 다변화가 제한적인 구조적 리스크가 상존합니다.
MEDIUM
원자재 가격 변동
철강, 알루미늄, 구리, 희토류 등 원자재 가격 영향을 받습니다. 특히 전동화 부품에 사용되는 리튬, 니켈 가격 급등 시 마진 하락이 발생할 수 있습니다.
LOW
환율 변동
해외 매출 비중이 높아 원/달러 환율 변동에 민감합니다. 다만 해외 공장 비중 증가에 따른 자연 헤지 효과가 있으며, 환율 정책을 통한 관리가 가능합니다.
참고 자료 보기
- 현대모비스 2025년 3분기 경영공시 자료 (IR)
- 네이버금융가이드 컨센서스 (2026.01)
- 현대자동차그룹 IR 자료
- 한국자동차산업협회 (KAMA) 통계
- 한국거래소 (KRX) 주가 정보
- SNE Research 전기차 배터리 통계
면책 조항사항
본 보고서는 투자 참고용 자료로, 투자 결정에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 제시된 목표주가 및 투자의견은 작성 당시 전망이며, 시장 상황에 따라 변경될 수 있습니다. 과거 수익률이 미래 수익률을 보장하지 않습니다.
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