SK텔레콤 기업분석: 통신 1위의 AI 인프라 사업 확대와 배당수익률 7.3% 매력
SK텔레콤 투자의견 Buy, 목표주가 68,000원(+24%). 이동통신 시장 점유율 44.8% 1위, AI 데이터센터 및 클라우드 사업 연 25% 성장. SK하이닉스 지분가치 35조원 보유. 2026년 DPS 4,000원, 배당수익률 7.3% 전망.
투자 포인트
투자의견
매수(BUY)
목표주가
68,000원
시가총액
11.9조원
상승여력
+24%
- 핵심 투자 포인트: 국내 이동통신 1위, AI 데이터센터 및 클라우드 확장으로 신성장동력 확보
- 핵심 키워드: 통신 1위 AI 데이터센터 배당수익률 7.3%
1. 기업 개요
SK텔레콤(017670)은 1984년 설립된 대한민국 최대 이동통신사로, 무선통신, 유선통신, 미디어, AI/클라우드 사업을 영위합니다. 시장점유율 44.8%로 업계 1위이며, 최근 AI 데이터센터와 엔터프라이즈 AI 솔루션으로 사업 영역을 확장하고 있습니다.
2. 사업 포트폴리오
무선통신
5G/LTE 서비스
수익 비중 62%
유선/미디어
B tv, 인터넷
수익 비중 22%
AI/클라우드
데이터센터, AI
수익 비중 10%
기타
IoT, 보안, 커머스
수익 비중 6%
사업부문별 수익 비중
무선 62%
유선 22%
AI 10%
기타 6%
3. 실적 전망
연간 실적 추이
| 항목 | 2023년 | 2024년 | 2025년(E) | 2026년(E) |
|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 18.2조원 | 18.8조원 | 19.5조원 | 20.2조원 |
| 영업이익 | 1.58조원 | 1.65조원 | 1.72조원 | 1.82조원 |
| 당기순이익 | 1.35조원 | 1.42조원 | 1.48조원 | 1.58조원 |
| EPS | 6,250원 | 6,580원 | 6,850원 | 7,320원 |
| EBITDA | 4.95조원 | 5.08조원 | 5.18조원 | 5.32조원 |
| DPS(배당금) | 3,540원 | 3,700원 | 3,850원 | 4,000원 |
당기순이익 추이
1.35조
2023
1.42조
2024
1.48조
2025E
1.58조
2026E
+6.8%
4. 투자 포인트
Economic Moat 분석
WIDE MOAT
통신 시장 1위
시장점유율 44.8%로 이동통신 업계 절대적 1위, 5G 가입자 2,200만명 확보
GROWTH MOAT
AI 신성장동력
AI 데이터센터 15개 운영, 엔터프라이즈 AI 솔루션으로 B2B 시장 확대 중
YIELD MOAT
업계 최고 배당
2026년 DPS 4,000원 예상, 배당수익률 7.3%로 통신주 중 최고 수준
주요 투자 포인트
AI 데이터센터 확장:
15개 데이터센터 운영 중, 2027년까지 AI 관련 매출 2조원 달성 목표로 투자 확대
안정적인 현금흐름:
연간 EBITDA 5.2조원, FCF 2.8조원의 안정적인 현금흐름으로 배당과 투자 병행 가능
SK하이닉스 지분가치:
SK하이닉스 지분 20% 보유, 지분가치만 약 35조원으로 AI 반도체 성장의 수혜
업계 최고 배당:
배당성향 55% 유지, 2026년 DPS 4,000원 예상으로 배당수익률 7.3%
5. Peer 비교
SK텔레콤
분석대상
PER 7.5x
EV/EBITDA 3.8x
배당률 7.3%
KT
PER 8.2x
EV/EBITDA 3.2x
배당률 5.8%
LG유플러스
PER 7.8x
EV/EBITDA 2.8x
배당률 6.2%
6. 밸류에이션
| 지표 | 2024년 | 2025년(E) | 2026년(E) |
|---|---|---|---|
| EPS | 6,580원 | 6,850원 | 7,320원 |
| BPS | 72,500원 | 75,800원 | 79,200원 |
| PER | 8.4배 | 8.0배 | 7.5배 |
| PBR | 0.76배 | 0.73배 | 0.69배 |
| EV/EBITDA | 4.0배 | 3.9배 | 3.8배 |
| 배당수익률 | 6.7% | 7.0% | 7.3% |
7. 리스크 요인
요금 경쟁 심화
HIGH
알뜰폰 확대와 요금 인하 압력으로 ARPU 하락 가능성
5G 투자 부담
MEDIUM
5G 네트워크 확장을 위한 지속적인 설비투자 필요
경쟁 심화
MEDIUM
KT, LG유플러스와의 가격 경쟁 및 알뜰폰 점유율 확대
AI 경쟁 리스크
LOW
글로벌 클라우드 업체(AWS, Azure)와의 경쟁 심화 가능성
8. 결론
SK텔레콤은 국내 이동통신 시장점유율 44.8%로 1위를 유지하며, AI 데이터센터와 엔터프라이즈 AI 솔루션으로 신성장동력을 확보하고 있습니다. 안정적인 EBITDA 5.2조원과 SK하이닉스 지분가치(약 35조원)를 보유하고 있으며, 배당수익률 7.3%로 업계 최고 수준입니다. 목표주가 68,000원(현재가 대비 +24%)을 제시하며, 매수(BUY) 의견을 유지합니다.
기업 정보 더보기
| 설립일 | 1984년 |
| 본사 | 서울특별시 중구 |
| 대표이사 | 유영상 대표 |
| 가입자 수 | 3,100만명 |
| 5G 가입자 | 2,200만명 |
| 시장점유율 | 44.8% (업계 1위) |
| AI 데이터센터 | 15개 |
참고 자료
- SK텔레콤 2024년 3분기 실적발표 자료
- SK텔레콤 2024년 AI/클라우드 사업전략 발표
- 과학기술정보통신부 통신시장 점유율 현황 (2025년)
- 증권사 컨센서스 리포트 종합분석
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