현대건설 기업분석: PF 구조조정 완료와 해외 대형 수주 확대로 2026년 영업이익 1.2조원 전망
현대건설 투자의견 Buy, 목표주가 42,000원(+31%). PF 구조조정 완료와 사우디 네옴시티, 체코 원전 등 해외 대형 프로젝트 수주 확대로 수주잔고 72조원 돌파 전망. 2026년 영업이익 1.2조원, 영업이익률 3.8%로 정상화 기대.
투자 포인트
투자의견
매수(BUY)
목표주가
42,000원
시가총액
4.2조원
상승여력
+31%
- 핵심 투자 포인트: PF 부실채권 일단락, 해외 대형 프로젝트 수주 확대로 2026년 영업이익 1.2조원 전망
- 핵심 키워드: PF 정상화, 해외 플랜트, 금리 인하
1. 기업 개요
현대건설(000720)은 1947년 설립된 대한민국 최대 종합건설사로, 주택건축, 토목, 플랜트 3대 사업부문을 영위합니다. '힐스테이트' 브랜드로 국내 주택시장 점유율 1위를 유지하고 있으며, 해외에서는 중동·아시아를 중심으로 플랜트 및 인프라 사업을 전개합니다.
2. 사업 포트폴리오
주택건축
힐스테이트, 오피스텔
매출 비중 55%
토목
도로, 철도, 그린
매출 비중 20%
플랜트
원전, 정유, 석화
매출 비중 25%
사업부문별 매출 비중
주택건축 55%
토목 20%
플랜트 25%
3. 2026년 실적 전망
실적 추이
| 항목 | 2023년 | 2024년 | 2025년(E) | 2026년(E) |
|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 28.5조원 | 29.2조원 | 30.5조원 | 32.0조원 |
| 영업이익 | 0.85조원 | 0.68조원 | 0.95조원 | 1.20조원 |
| 영업이익률 | 3.0% | 2.3% | 3.1% | 3.8% |
| 순이익 | 0.62조원 | 0.48조원 | 0.70조원 | 0.90조원 |
| 수주잔고 | 62조원 | 65조원 | 68조원 | 72조원 |
영업이익 추이
0.85조
2023
0.68조
2024
PF 부실
0.95조
2025E
1.20조
2026E
+26.3%
4. 투자 포인트
Economic Moat 분석
WIDE MOAT
시공능력평가 1위
국내 건설사 시공능력평가 1위로 대형 공사 수주에 유리. 힐스테이트 브랜드 인지도 업계 1위.
NARROW MOAT
원전 건설 레퍼런스
UAE 바라카 원전 4기 성공적 건설로 원전 시장 레퍼런스 확보. 체코, 폴란드 등 신규 원전 수주 기대.
SYNERGY
현대차그룹 시너지
현대자동차그룹 일원으로 그룹 내 설비, 배터리 공장, R&D 센터 등 건설 프로젝트 수주 유리.
주요 투자 포인트
PF 부실채권 일단락: 2025년 상반기 인식 PF 대손 완료로 추가 충당금 부담 해소
해외 수주 확대: 사우디 네옴시티, UAE 원전 등 해외 대형 프로젝트 수주로 수주잔고 72조원 전망
금리 인하 효과: 한국은행 기준금리 인하로 2026년 상반기 국내 분양시장 회복 기대
밸류에이션 매력: 2026E PBR 0.31배로 역사적 저점 수준, 실적 회복 시 재평가 기대
5. Peer 비교
현대건설
PER 4.0x
PBR 0.31x
분석대상
삼성물산
PER 8.5x
PBR 0.65x
GS건설
PER 5.2x
PBR 0.28x
6. 밸류에이션
| 지표 | 2024년 | 2025년(E) | 2026년(E) |
|---|---|---|---|
| EPS | 4,310원 | 6,287원 | 8,082원 |
| PER | 7.4배 | 5.1배 | 4.0배 |
| BPS | 89,500원 | 94,800원 | 101,900원 |
| PBR | 0.36배 | 0.34배 | 0.31배 |
| ROE | 4.8% | 6.6% | 7.9% |
| 배당수익률 | 3.1% | 3.1% | 3.1% |
7. 리스크 요인
국내 분양시장 회복 지연
금리 인하에도 불구, 경기 침체 시 분양시장 회복 지연 가능
HIGH
해외 프로젝트 리스크
중동/아시아 해외 프로젝트 지연 또는 원가 상승 시 수익성 악화
MEDIUM
건설원가 상승
철강, 시멘트, 인건비 등 주요 건설원가 상승 시 마진 압박
MEDIUM
경쟁 심화
삼성물산, GS건설 등과의 국내외 경쟁 심화
LOW
8. 결론
현대건설은 2026년 PF 부실채권 정리 완료와 해외 대형 프로젝트 수주 확대로 영업이익 1.2조원을 달성할 전망입니다. 2026E PBR 0.31배로 역사적 저점 수준이며, 실적 회복 시 재평가가 기대됩니다. 목표주가 42,000원(현재가 대비 +31%)을 제시하며, 매수(BUY) 의견을 유지합니다.
기업 정보 더보기
설립연도: 1947년
대표이사: 윤영준
최대주주: 현대자동차 (20.9%)
상장일: 1984년 8월 21일
본사: 서울특별시 종로구
종업원수: 약 8,500명
참고 자료
- 현대건설 2025년 3분기 경영실적 자료 (IR)
- 증권사 리서치 리포트
- 대한건설협회 건설경기 전망
- 한국부동산원 분양 시장 동향
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